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近期，辰光醫(yī)療發(fā)布了2025年一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，其在2025年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為 2507.44 萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為-858.27萬(wàn)元 。

而從2024年全年來(lái)看，情況更為嚴(yán)峻。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.19億元，同比下降28.16%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6089.86萬(wàn)元，同比下降416.85%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)為-6838.67萬(wàn)元，同比下降268.45%。

資料顯示，辰光醫(yī)療是一家專注于醫(yī)學(xué)影像超導(dǎo)磁共振系統(tǒng)（MRI）及其核心部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高科技企業(yè)，其于2022年12月7日在北交所上市。

日前，辰光醫(yī)療舉行了2024年度報(bào)告業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，在談到接下來(lái)的布局時(shí)，辰光醫(yī)療董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王杰提到，公司將強(qiáng)化降本增效、控制各項(xiàng)費(fèi)用，全面優(yōu)化公司的成本結(jié)構(gòu)，同時(shí)將研發(fā)重點(diǎn)集中于高端射頻線圈、3.0Ｔ超導(dǎo)磁體和磁共振系統(tǒng)集成技術(shù)三個(gè)領(lǐng)域，并不斷擴(kuò)大公司在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)品線。

01

業(yè)績(jī)持續(xù)惡化

凈利潤(rùn)下滑416%

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，辰光醫(yī)療在2024年及2025年初的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意。2024年，公司營(yíng)收同比下滑28.16%至1.19億元，歸母凈利潤(rùn)虧損6089.86萬(wàn)元，同比擴(kuò)大416.85%，扣非凈利潤(rùn)虧損6838.67萬(wàn)元。

毛利率雖從2023年的35.01%回升至38.24%，但銷售費(fèi)用同比激增56.39%，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)72.81%，疊加財(cái)務(wù)費(fèi)用攀升，期間費(fèi)用率飆升至76.34%，導(dǎo)致凈利率從-7.55%進(jìn)一步惡化至-51.17%。

存貨周轉(zhuǎn)率降至0.65次，存貨跌價(jià)與無(wú)形資產(chǎn)減值計(jì)提增加，進(jìn)一步放大了虧損。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-2848萬(wàn)元，連續(xù)三年為負(fù)，現(xiàn)金比率從2022年的0.44降至0.29，流動(dòng)比率降至1.37，速動(dòng)比率僅0.71，短期償債能力顯著弱化。總債務(wù)/凈資產(chǎn)比值升至62.63%，短期債務(wù)占比100%，債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，資金鏈壓力加劇。

進(jìn)入2025年，辰光醫(yī)療的業(yè)績(jī)壓力仍未緩解。2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2507.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.21%，但歸母凈利潤(rùn)仍虧損858.27萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-819.74萬(wàn)元。公司毛利率進(jìn)一步下降至30.84%，存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.15次，顯示出公司在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，成本控制和運(yùn)營(yíng)效率仍面臨挑戰(zhàn)。

02

成立超20年

立志打破技術(shù)壟斷

資料顯示，辰光醫(yī)療的發(fā)展歷程可以追溯到2004年，由中國(guó)磁共振產(chǎn)業(yè)鏈的先驅(qū)、科研專家王杰博士創(chuàng)立，公司立志打破國(guó)外技術(shù)壟斷，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)超導(dǎo)磁共振技術(shù)自主可控。

2013年7月19日，辰光醫(yī)療成功在新三板掛牌，獲得資本助力，發(fā)展駛?cè)肟燔嚨馈Ｔ?2019至2021年期間，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

2022 年 12月7日，辰光醫(yī)療在北京證券交易所上市，標(biāo)志著公司步入資本市場(chǎng)新階段。此后，辰光醫(yī)療在技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展方面積極進(jìn)取，不斷推出新產(chǎn)品，鞏固在超導(dǎo)磁共振核心部件領(lǐng)域的地位，其產(chǎn)品體系覆蓋了超導(dǎo)磁共振設(shè)備 90% 以上的硬件。

在超導(dǎo)磁體方面，辰光醫(yī)療掌握了高均勻度磁體設(shè)計(jì)技術(shù)、磁體主動(dòng)及被動(dòng)勻場(chǎng)技術(shù)、穩(wěn)定成熟的磁體制造工藝技術(shù)、主動(dòng)屏蔽和失超保護(hù)技術(shù)、大型超導(dǎo)磁體的少液氦設(shè)計(jì)技術(shù)，智能控制和遠(yuǎn)程維護(hù)技術(shù)等多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)。

這些技術(shù)使得公司生產(chǎn)的超導(dǎo)磁體具有場(chǎng)強(qiáng)高、穩(wěn)定性佳和均勻性好的優(yōu)點(diǎn)，性能接近國(guó)外產(chǎn)品，價(jià)格卻遠(yuǎn)低于進(jìn)口產(chǎn)品，性價(jià)比極高。辰光醫(yī)療是全球少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn) 1.5T、3.0T、7.0T 超導(dǎo)磁體自主開(kāi)發(fā)和商業(yè)化的公司之一，打破了國(guó)外技術(shù)在高場(chǎng)強(qiáng)超導(dǎo)磁體領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷，解決了國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的 “卡脖子” 問(wèn)題。

在射頻探測(cè)器領(lǐng)域，辰光醫(yī)療同樣實(shí)力強(qiáng)勁，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)可覆蓋人體各個(gè)部位的線圈，滿足不同臨床診斷需求。“云線圈” 性能和品質(zhì)對(duì)標(biāo) GE醫(yī)療首創(chuàng)的 AIR 線圈，展現(xiàn)出其在射頻技術(shù)領(lǐng)域的深厚實(shí)力。該公司還開(kāi)發(fā)了用于配備動(dòng)物 MRI 系統(tǒng)的老鼠線圈等零部件，拓展了產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。

此外，辰光醫(yī)療在梯度線圈等其他核心部件方面也具備優(yōu)勢(shì)，是全國(guó)唯二的梯度線圈供應(yīng)商之一。憑借在超導(dǎo)磁體、射頻探測(cè)器等核心部件的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，辰光醫(yī)療為全球客戶提供專業(yè)化、定制化的一站式服務(wù)。

03

業(yè)績(jī)承壓之下的應(yīng)對(duì)之策

值得關(guān)注的是，近日辰光醫(yī)療舉行了2024年度報(bào)告業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王杰表示，2025年公司將堅(jiān)持戰(zhàn)略推進(jìn)、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓，通過(guò)優(yōu)化資源配置、完善組織架構(gòu)、強(qiáng)化業(yè)務(wù)布局，根據(jù)行業(yè)的發(fā)展情況、市場(chǎng)需求分析和實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，執(zhí)行年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

王杰進(jìn)一步表示，公司將根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)及公司客戶的需求狀況， 嚴(yán)格落實(shí)以銷定產(chǎn)，以銷定人，強(qiáng)化降本增效，控制各項(xiàng)費(fèi)用，全面優(yōu)化公司的成本結(jié)構(gòu)；同時(shí)，將研發(fā)重點(diǎn)集中于高端射頻線圈、3.0Ｔ超導(dǎo)磁體和磁共振系統(tǒng)集成技術(shù)三個(gè)領(lǐng)域；此外，公司將不斷擴(kuò)大在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)品線，完成射線類產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，做好合規(guī)登記備案和產(chǎn)品注冊(cè)工作；通過(guò)落實(shí)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，逐步改善2025年業(yè)績(jī)情況，關(guān)于未來(lái)業(yè)績(jī)情況請(qǐng)投資者關(guān)注公司后續(xù)定期報(bào)告。

關(guān)于磁共振整機(jī)和MRI核心零部件的銷售布局，王杰稱，公司仍重點(diǎn)推進(jìn)毛利水平較高的射頻線圈的國(guó)內(nèi)外銷售，整合醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和核心部件的營(yíng)銷資源，有計(jì)劃的擴(kuò)充銷售團(tuán)隊(duì)和銷售渠道，實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)品間的協(xié)同、互贏發(fā)展。

此外，辰光醫(yī)療表示將拓展定制超導(dǎo)磁體應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)悉，該公司一直重視超導(dǎo)技術(shù)在醫(yī)學(xué)、科研和工業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用，始終積極開(kāi)展與各科研院所和大學(xué)院校等主要客戶的技術(shù)交流，未來(lái)其仍將持續(xù)特種超導(dǎo)磁體的投入，依托長(zhǎng)期在醫(yī)用超導(dǎo)磁體開(kāi)發(fā)效率和工藝領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，拓展定制超導(dǎo)磁體應(yīng)用領(lǐng)域。如高能物理方面的加速磁體，光伏、半導(dǎo)體領(lǐng)域的單晶硅生長(zhǎng)用的超導(dǎo)磁體國(guó)產(chǎn)化，商業(yè)航天電磁發(fā)射系統(tǒng)中超高速超導(dǎo)懸浮與電磁推進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，都是特種超導(dǎo)磁體多領(lǐng)域應(yīng)用的新技術(shù)方向。

——

根據(jù)灼識(shí)咨詢最新報(bào)告，以MRI設(shè)備裝機(jī)量計(jì)算，2024年全球超導(dǎo)磁體市場(chǎng)前五名廠商中，西門子醫(yī)療、GE醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療三大國(guó)際巨頭仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，辰光醫(yī)療業(yè)績(jī)的大幅下滑，反映出其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品銷售及內(nèi)部運(yùn)營(yíng)等多方面面臨著巨大挑戰(zhàn)。

從市場(chǎng)角度看，磁共振整機(jī)及部件銷售收入大幅下滑，頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)壁壘擠壓中小玩家生存空間。而國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備更新政策執(zhí)行節(jié)奏低于預(yù)期，導(dǎo)致需求端收縮，下游醫(yī)院更傾向于選擇成熟品牌，辰光醫(yī)療作為新進(jìn)入者面臨信任壁壘。

那么，在業(yè)績(jī)承壓之下，接下來(lái)這家國(guó)產(chǎn)MRI核心部件企業(yè)又將迎來(lái)什么樣的發(fā)展？器械之家將持續(xù)關(guān)注。